Tesis de Postgrado Acceso Interno

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ANÁLISIS CARTERA DE VALOR Y CARTERA DE CRECIMIENTO RESPECTO AL IPSA 1990 A 2005
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2009) Preisler Leiva, Wilhelm Ludwig; Kristjanpoller Rodríguez, Werner David; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Departamento de Industrias. Dirección general de Investigación y Postgrado. Programas de Magíster MBA; Stegmaier Bravo, Raúl Enrique
En la década de los 70s Eugene Fama propuso la teoría de los mercados eficientes, planteando que en un mercado eficiente el precio de la acción refleja toda la información disponible y todas las creencias de los inversores sobre ese título, por ende, en un mercado completamente eficiente no existe forma para superar al mercado. Diversos investigadores han encontrado anomalías que podrían debilitar esta hipótesis. En este estudio se validará, si la creación de porfolios de acciones con un alto ratio valor libro a precio superan al IPSA, si las estrategias de valor superan a las estrategias de crecimiento, y por último se validara la hipótesis de eficiencia de mercado en Chile en el período 1990 a 2005. Los resultados obtenidos indican que los porfolios formados por acciones con un alto ratio valor libro a precio superan al IPSA con una significancia de 96,58% y 97,93% para porfolios de valor y crecimiento respectivamente, lo que indica que con información histórica es posible superar el rendimiento del mercado y por ende, se puede concluir que el mercado chileno es ineficiente. Por otra parte no es posible concluir que las estrategias de valor superan a las estrategias de crecimiento durante el periodo de estudio, por ende no se comprueba la existencia de un premio al valor en el mercado accionario Chileno.
ANÁLISIS DE LOS RIESGOS PRESENTES EN AMBIENTES DE ALGOTRADING
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2012) Hermosilla Puebla, Rodrigo Antonio; Fernández Padrones, Luis; Universidad Técnica Federico Santa María. UTFSM. Casa Central
CREACIÓN DE RIQUEZA PARA EL ACCIONISTA EN LA INDUSTRIA MINERA DEL COBRE
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2005) Dabner Gallardo, Norman Cristian; Fernández Robin, Ernesto Cristóbal; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Escuela de Graduados. MBA Internacional
Tesis con resumen extenso, ver impreso o multimedia
EFECTOS DE LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS EN EL PRECIO DE LAS ACCIONES PARA SOCIEDADES ANÓNIMAS ABIERTAS
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2005) B?Carros Sandrock, José Miguel; Fraser Morales, Walter; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Escuela de Graduados. MBA Internacional
En un mundo cada vez más competitivo y cambiante, los directores y administradores de empresas, tienen que buscar nuevos métodos y fórmulas para seguir maximizando el valor a sus accionistas. El presente trabajo, consiste en determinar de forma empírica, si los pagos o no de dividendos, en determinados periodos, influyen en el precio de las acciones de las sociedades anónimas abiertas, centralizando mi trabajo en La Bolsa de Comercio de Santiago - Chile. Las acciones reflejan el valor de mercado de una empresa en un determinado momento, en donde su precio se ajusta a las fuerzas de oferta y demanda del mercado. A través del tiempo, se han generado varias teorías relacionadas con la política de dividendos, las cuales no han estado exentas de críticas, por cuanto poseen muchos supuestos restrictivos que limitan su práctica en un mundo real. Cabe sealar, que este trabajo se enfoca en la realidad chilena y en sus restricciones desde 1990 al 2004. Se realizó un análisis de tendencias y un análisis de corto plazo a 6 de las principales empresas que cotizan en la Bolsa de Santiago, en donde se pudo validar la hipótesis de que la política de dividendos efectivamente afecta el precio de las acciones. Se observó para el corto plazo, que efectivamente el precio de las acciones cambia ftente un anuncio de reparto de dividendos, para luego retomar los niveles anteriores a la decisión de reparto de dividendos. No sucede lo mismo para un análisis de tendencia a largo plazo, en donde la política de dividendos se observa solamente como de carácter informativo y no como una forma de modificar los precios a largo plazo. Los resultados obtenidos son muy interesantes y fáciles de interpretar, en donde es este trabajo puede ser la base para posteriores estudios relacionados con las optimizaciones de carteras accionarías, dadas las conclusiones a la que llegamos.
EL OTRO EFECTO ENERO EN LOS MERCADOS ACCIONARIOS DE LATINOAMERICA
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2011) Cheix Pérez, Héctor Fernando; Kristjanpoller Rodríguez, Werner David; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Departamento de Industrias. Dirección General de Investigación y Postgrado. Programas de Magíster MBA; Scavia Dal Pozzo, Javier; Liberona de la Fuente, José Darío
En la presente tesis, se aborda el estudio de la posible existencia del llamado Otro Efecto Enero en los principales mercados bursátiles de Latinoamérica, Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Este fenómeno, consiste en la relación de los retornos obtenidos en Enero y el promedio de los retornos de los siguientes once meses. Para realizar el análisis se estudia el comportamiento de los índices de las principales bolsas de comercio de los países seleccionados. El Otro Efecto Enero, se detectó en los mercados bursátiles de Estados Unidos a mediados del siglo pasado, pasando a ser una herramienta útil para los inversionistas. Estos estudios también mostraron un debilitamiento a través de los aos una vez descubierto el fenómeno. Para evaluar la existencia de esta anomalía en Latinoamérica, se aplican dos modelos de regresión, el primero contempla solo el signo de la rentabilidad del primer mes del ao y lo relaciona con la rentabilidad promedio de los meses siguientes del mismo ao. El segundo modelo toma el signo y el valor del mes de Enero y realiza el mismo estudio. Los resultados obtenidos en el estudio, evidencian que no existe El Otro Efecto Enero en los mercados de Argentina, Brasil, Colombia y México, esto se verifica con ambos modelos. En el caso de Chile y Perú, los resultados muestran que no existe evidencia estadística para descartar la existencia de El Otro Efecto Enero en sus mercados bursátiles.
ELECCIÓN DE UN MODELO DE PREDICCIÓN DE RETORNOS ACCIONARIOS EN EL MERCADO CHILENO. COMPARACIÓN ENTRE LOS MODELOS CAPM, FAMA, FRENCH Y REWARD BETA.
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2009) Liberona Maturana, Carolina Paz; Kristjanpoller Rodríguez, Werner David; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Departamento de Industrias; Fraser Morales, Walter
el modelo vuelve a la base media-varianza eficiente. Se concluye que existe un modelo capaz de presentar un buen ajuste con los retornos del mercado accionario chileno, y que además de manera comparativa se resuelve que es el modelo de tres factores de Fama y French. Por último en cuanto a la relación con los planteamientos teóricos, se puede inferir que para el mercado chileno no existe un riesgo diferente de la varianza que explique los retornos de forma importante, pero además que la relación con el mercado no explica completamente los retornos accionarios, siendo necesario complementarlo con los factores referentes a la capitalización bursátil y principalmente al ratio book-to-market.
ESTABLECER LA EXISTENCIA DE AUTOCORRELACIÓN PARA EL RETORNO EN MERCADO ACCIONARIO DE ARGENTINA, BRASIL, CHILE, COLOMBIA, MÉXICO Y PERÚ
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2010) Collantes Córdova, Ulises Gabriel; Kristjanpoller Rodríguez, Werner David; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Departamento de Industrias
Tesis con resumen extenso, ver multimedia o impreso.
ESTRUCTURA FINANCIAMIENTO: EFECTO EN LA RENTABILIDAD PRECIO DE LA ACCIÓN
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2006) Contreras Reitter, Axel Edgardo; Arenas Yañez, Teresita; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Escuela de Graduados. MBA Internacional
El objeto que tiene el siguiente trabajo es tomar una muestra del mercado de empresas Chilenas, esta muestra considera las 40 empresas pertenecientes al IPSA, consideradas como una muestra representativa del mercado nacional. Estas empresas han sido clasificadas en rubros de acuerdo a la industria en que ellas se encuentren, de esta manera se obtuvo mediante el uso de la base de datos Economatica los balances contables de cada una de las empresas desde el ao 1993 hasta el primer trimestre 2004. Posteriormente se determino el ROE, ROA, nivel de endeudamiento y la rentabilidad precio de la acción, para cada uno de los trimestres en estudio, considerando las 40 empresas pertenecientes al IPSA. Se analizo los diversos indicadores y se determino las relaciones existentes en cada uno de los rubros, para de esta manera analizar si existen rubros, y por consiguiente empresas, que se comporten de manera similar en los periodos en estudio. Una vez determinado cada uno de los parámetros indicados con antelación, se agruparon todos los datos en una sola base de datos, de esta manera mediante un análisis econométrico, se determino cuales son los indicadores que determinan de manera más representativa, el precio de mercado de una acción. Para esto se considerara un modelo general basado en que el precio de la acción depende de indicadores como son la rentabilidad del patrimonio, la rentabilidad de los activos y el nivel de endeudamiento de las empresas. A partir del modelo planteado y de su posterior análisis, se determino que el precio de la acción depende de factores como el ROA y el nivel de endeudamiento, siendo la deuda un factor que afecta negativamente al precio de la acción, por lo tanto, considerando que las empresas analizadas poseen un nivel de deudas promedio de un 34,49%, se puede determinar que las empresas del IPSA poseen un nivel de deudas superior al óptimo.
ESTUDIO DE RECIBOS DE DEPÓSITO (ADR/GDR) PARA CAPTAR CAPITAL
(Universidad Técnica Federico Santa María, 1997) Alcivar Nicola, Orlando Javier; Fraser Morales, Walter; Universidad Técnica Federico Santa María. UTFSM. Casa Central
MERCADO ACCIONARIO CHILENO EFECTO TAMAÑO
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2010) Silva Maulén Tomás Edison; Kristjanpoller Rodríguez, Werner David; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Departamento de Industrias. Dirección General de Investigación y Postgrado. Programas de Magíster MBA
El presente trabajo de tesis ofrece evidencia sobre la presencia del denominado efecto tamao en el mercado accionario chileno, efecto que consiste en que las empresas de menor capitalización obtienen retornos superiores a las de mayor capitalización bursátil, en un periodo que abarcó desde el ao 1990 al 2010. Para lo anterior se consideraron 89 compaías cotizantes de la bolsa de Santiago, las que fueron agrupadas de acuerdo a su capitalización bursátil en empresas pequeas, medianas y grandes. Posteriormente y luego de agrupadas, se realizó primeramente un análisis de promedios simples anuales por cada grupo de empresas y en una segunda etapa se procedió en base a una regresión de corte transversal, incorporando una variación a la fórmula original propuesta por Banz (1981). Los resultados obtenidos, en ambos procedimientos, evidenciaron que en el mercado accionario chileno, para el periodo en estudio, existió el denominado efecto tamao, con resultados que, para el caso de regresiones, demostraron una significancia estadística superior al 99,9%. A su vez, y con la misma bases de datos, se procedió a revisar los resultados mensuales obtenidos, determinando que el efecto tamao se registra en 9 de los doce meses y que, de estos nueve meses, en el mes que se refleja con mayor fuerza es el mes de enero de cada ao, alineándose con lo sealado por Keim (1983). Finalmente, se puede apreciar, que de los meses en los cuales no se registró el efecto tamao, abril y mayo presentaron retornos superiores al promedio del resto de los meses del ao, lo cual llamó poderosamente la atención, aunque no se infirieron motivos en el presente estudio.
MODELO DE PREDICCIÓN DE VALOR HOLDING BURSÁTIL
(Universidad Técnica Federico Santa María, 2007) Campos Romo, Eugenio Víctor; Poblete Reichhard, Juan Antonio; Universidad Técnica Federico Santa María UTFSM. Escuela de Graduados. MBA Internacional
En este trabajo de tesis se ha desarrollado un modelo econométrico estadístico que permite predecir el valor bursátil de un holding, tomando las transacciones bursátiles de cualquiera de las empresas que componen el holding como variable independiente proyectándolos en el modelo. Cómo resultado del modelo econométrico estadístico se logro predecir el valor bursátil de la matriz de todos los holdings en estudio.