EFECTOS DE LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS EN EL PRECIO DE LAS ACCIONES PARA SOCIEDADES ANÓNIMAS ABIERTAS

Abstract

En un mundo cada vez más competitivo y cambiante, los directores y administradores de empresas, tienen que buscar nuevos métodos y fórmulas para seguir maximizando el valor a sus accionistas. El presente trabajo, consiste en determinar de forma empírica, si los pagos o no de dividendos, en determinados periodos, influyen en el precio de las acciones de las sociedades anónimas abiertas, centralizando mi trabajo en La Bolsa de Comercio de Santiago - Chile. Las acciones reflejan el valor de mercado de una empresa en un determinado momento, en donde su precio se ajusta a las fuerzas de oferta y demanda del mercado. A través del tiempo, se han generado varias teorías relacionadas con la política de dividendos, las cuales no han estado exentas de críticas, por cuanto poseen muchos supuestos restrictivos que limitan su práctica en un mundo real. Cabe sealar, que este trabajo se enfoca en la realidad chilena y en sus restricciones desde 1990 al 2004. Se realizó un análisis de tendencias y un análisis de corto plazo a 6 de las principales empresas que cotizan en la Bolsa de Santiago, en donde se pudo validar la hipótesis de que la política de dividendos efectivamente afecta el precio de las acciones. Se observó para el corto plazo, que efectivamente el precio de las acciones cambia ftente un anuncio de reparto de dividendos, para luego retomar los niveles anteriores a la decisión de reparto de dividendos. No sucede lo mismo para un análisis de tendencia a largo plazo, en donde la política de dividendos se observa solamente como de carácter informativo y no como una forma de modificar los precios a largo plazo. Los resultados obtenidos son muy interesantes y fáciles de interpretar, en donde es este trabajo puede ser la base para posteriores estudios relacionados con las optimizaciones de carteras accionarías, dadas las conclusiones a la que llegamos.