Desarrollo de un Modelo de CVA y DVA para Forwards

Abstract

El presente trabajo desarrolla e implementa un modelo cuantitativo para el cálculo del Credit Value Adjustment (CVA) y el Debit Value Adjustment (DVA) en instrumentos derivados, específicamente contratos forwards. Este proyecto surge como respuesta a la creciente necesidad en Deloitte Chile de contar con una herramienta analítica avanzada, flexible y confiable que permita evaluar, validar y asesorar sobre riesgos de contraparte, alineándose con requerimientos regulatorios y contables (IFRS 13, Basilea III y estándares ISDA). La crisis financiera global de 2008 evidenció claramente la importancia del riesgo de crédito de contraparte (Counterparty Credit Risk - CCR), mostrando cómo incumplimientos inesperados en derivados negociados en mercados OTC pueden ocasionar graves pérdidas económicas. Esto ha motivado cambios regulatorios y metodológicos que exigen considerar explícitamente este riesgo en la valoración de derivados mediante ajustes como CVA y DVA. El CVA mide la pérdida esperada debido a la posibilidad de incumplimiento de la contraparte, mientras que el DVA refleja la posible ganancia contable generada por la probabilidad de incumplimiento propio. El objetivo general del proyecto es proporcionar a Deloitte una capacidad interna sólida para el análisis, la validación y la consultoría en gestión del riesgo de crédito en derivados. Los objetivos específicos incluyen el análisis del marco teórico y normativo relevante, la definición clara del alcance del modelo, el diseño de la estructura matemática, el desarrollo computacional del modelo usando Python y simulaciones de Monte Carlo, y la validación exhaustiva frente a herramientas estándar del mercado(...). This project describes the development and implementation of a quantitative model to calculate the Credit Value Adjustment (CVA) and Debit Value Adjustment (DVA) for derivative instruments, specifically forward contracts. It addresses Deloitte Chile’s increasing need for an advanced, flexible, and reliable analytical tool capable of evaluating, validating, and advising on counterparty credit risk, fully aligned with regulatory and accounting requirements (IFRS 13, Basel III, and ISDA standards). The 2008 global financial crisis clearly highlighted the significance of Counterparty Credit Risk (CCR), revealing how unexpected defaults on derivatives traded in OTC markets could result in severe economic losses. This realization drove regulatory and methodological changes, mandating explicit consideration of CCR in derivative valuations through adjustments such as CVA and DVA. CVA quantifies the expected loss due to potential counterparty default, while DVA represents the potential accounting gain associated with one’s own default risk. The main objective of this project is to provide Deloitte with robust internal capabilities for analyzing, validating, and consulting on credit risk management in derivatives. Specific objectives include analyzing relevant theoretical and regulatory frameworks, clearly defining the model’s operational scope, designing the mathematical structure, computationally developing the model using Python and Monte Carlo simulations, and performing comprehensive validation against standard market tools(...).