Análisis de riesgo de inversión utilizando métodos estocásticos en la implementación de paneles fotovoltaicos en el retail

Abstract

Este trabajo busca determinar, el nivel de riesgo de la implementación de paneles fotovoltaicos en las cubiertas de supermercados en Santiago de Chile. Mediante el uso de herramientas estocásticas, se analiza el comportamiento futuro de las variables que influyen en la rentabilidad de este tipo de proyectos. La evaluación se realiza tomando como caso el supermercado Lider de Walmart Chile, ubicado en Avenida Departamental con Américo Vespucio, y considerando una potencia instalada de 600 kWp, para fines de auto abastecimiento. Se cotiza el proyecto a tres empresas del rubro, ofreciendo distintos modelos de negocios. Así, la Empresa 1, considera un modelo de negocio del tipo Ingeniería, Compras, Construcción (sigla en inglés EPC) que involucra también la Operación y Mantenimiento de la planta (sigla en inglés O&M) a un costo fijo anual. La Empresa 2, considera también un modelo EPC, ofreciendo también la O&M, pero a costo variable, cuyo monto depende de la generación; además se garantiza un nivel mínimo de generación, compensando un nivel menor. Por último, la Empresa 3 considera un modelo Power Purchase Agreement (PPA), en donde el cliente solamente facilita la cubierta del edificio, y compra la energía a un precio menor respecto de la distribuidora. Las variables estocásticas consideradas son la radiación solar, el precio del dólar y energía, y la degradación propia de los paneles; las cuales constituyeron la base para realizar la evaluación económica, con el fin de obtener un VAN y TIR dentro de un intervalo de confianza asociado a una cierta probabilidad. Se concluye que la inversión es la principal razón para determinar la rentabilidad de un proyecto. Del mismo modo, es relevante el tipo de tecnología a utilizar, a favor de obtener un mayor ingreso por concepto de generación. Finalmente, la TIR fluctúa entre un 3,8% y 11,8% con un 90% de probabilidad; denotando la incertidumbre que resulta realizar la inversión, producto de variables exógenas y la tecnología asociada.

This research seeks determine the level of risk of the implementation of photovoltaic panels on the roofs of supermarkets in Santiago of Chile. Using stochastic tools, the future behavior of the variables that influence the profitability of such projects is analyzed. The evaluation is made considering as an example the Lider supermarket of Walmart Chile located on the intersection of Departmental Avenue and Américo Vespucio Avenue, and considering an installed capacity of 600 kWp, for purposes of self-sufficiency. The project was valued for three companies of sector, offering various business models. The first company, offer a business model Engineering, Procurement, Construction (EPC) which also involves the operation and maintenance of the plant (O&M) at an annual fixed cost. The second company also offer a model EPC, and offer the O&M too, but the cost is variable, the amount of which depends on the generation; further a generation minimum is guaranteed, compensating a lower level. Finally, the third company considers a Power Purchase Agreement model (PPA), where the customer only facilitates the roof of supermarket, and buy the energy at a lower price with respect to the distributor. The considered stochastic variables are solar radiation, the dollar and energy price, and self-degradation of the panels; these formed the basis for the economic evaluation, in order to obtain a Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR) within a confidence interval associated with a certain probability. It is concluded that the investment is the main reason to determine the profitability of a project. Similarly, it is relevant to the type of technology to be used, please obtain a greater income from generation. Finally, the IRR ranges between 3.8% and 11.8% with 90% probability; denoting the uncertainty that is making the investment as a result of exogenous variables and associated technology.