Aplicación de estrategias de inversión basadas en análisis multifractial (MF-DFA) en ADRs listados en el mercado estadounidense: un enfoque comparativo con estrategias de Momentum

Abstract

La proliferación de estrategias sistemáticas de inversión ha transformado la gestión de carteras, apoyándose en la disponibilidad de datos, el desarrollo de cómputo y el avance de metodologías cuantitativas. En este contexto, las anomalías de mercado reportadas por la literatura —como el momentum intermedio continúan desafiando la hipótesis del mercado eficiente en su forma débil Fama (1970); Jegadeesh and Titman (1993); Asness et al. (2013). En paralelo, la evidencia de colas pesadas, volatilidad intermitente y dependencia de largo plazo ha motivado marcos alternativos de análisis de series financieras, entre ellos las finanzas fractales y la multifractalidad Mandelbrot (1997); Peters (1994); Calvet and Fisher (2002). El Multifractal Detrended Fluctuation Analysis (MF-DFA) se ha consolidado como una técnica robusta para caracterizar estructuras multifractales en series no estacionarias y para extraer medidas de ineficiencia relacionadas con la persistencia/antipersistencia de los retornos Kantelhardt et al. (2002). El presente estudio evalúa la utilidad de integrar señales fractales, estimadas mediante MFDFA, con factores de momentum en un universo global de 61 American Depositary Receipts (ADRs) listados en NYSE y NASDAQ. El período de análisis comprende 2010–2024 con frecuencia diaria para precios y construcción mensual de indicadores. La elección de ADRs permite estudiar emisores de América, Europa y Asia bajo un mercado común (USD, microestructura y ventana horaria unificadas), preservando comparabilidad transversal y operativa(...).