ANOMALÍAS DE CALENDARIO EN LOS MERCADOS ACCIONARIOS LATINOAMERICANOS

Abstract

En el presente trabajo se corrigen los estudios tradicionales de las anomalías de calendario en los principales mercados accionarios latinoamericanos para el período comprendido entre los años 1991-2013. Los índices bursátiles analizados son los de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, expresados en moneda doméstica como también en dólares, para la rentabilidad, volatilidad y volumen. Para el análisis se utilizan modelos econométricos de varianza heterocedástica complementados con test de significancia, incluyendo la corrección de Bonferroni y Bonferroni-Holm. Los resultados indican evidencia mixta de estas anomalías, tanto en moneda local como en dólares, mientras que, gracias a la corrección de Bonferroni, en el último sub-período de tiempo éstas desaparecen, tanto en la rentabilidad como en la volatilidad, para la mayoría de los países estudiados.

This thesis builds upon and corrects traditional calendar anomalies in main latinamerican stock markets for the period between the years 1991-2013. It analyzes stock indexes from Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru, that use both domestic currency and dollars, on stock returns, volatility and volume. This study utilizes econometric models for the analysis of heteroscedastic variance supplemented with test of significance, including the Bonferroni and Bonferroni-Holm correction. Results indicate mixed evidence for these anomalies, both in local currency and in dollars. After the introduction of Bonferroni corrections, evidence suggest that in the last sub-period this anomalies disappear, in both cases where return and volatility are considered, for almost all countries in our sample.