Valoración de Falabella

Abstract

Los mercados bursátiles son altamente sensibles a factores externos, lo que provoca una volatilidad significativa en la cotización de las empresas. En escenarios complejos, la especulación y las expectativas generan una tendencia a la baja en los precios de las acciones y viceversa. Ante esta situación, los inversionistas buscan aprovechar puntos de inflexión de bajo precio para maximizar su rentabilidad y/o ganancias en el largo plazo. Una forma de tomar decisiones fundamentadas es a través de la valorización de compañías. Sin embargo, este proceso no ofrece resultados únicos o precisos, ya que está influenciado por la percepción y análisis del propio analista. En este contexto, esta tesis propone un enfoque basado en la "Inversión en valor", evaluando si el valor intrínseco de la compañía Falabella supera su valor en bolsa. En el año 2018, Falabella cotizaba en aproximadamente $26.000 por acción, luego para el año 2022 su precio cayó a $1.500, se estima una caída porcentual de aproximadamente del 94%. Este descenso fue provocado por diversos factores, tales como la pandemia, el estallido social, la inflación, el aumento de tasas de interés, entre otros y además de cambios internos en la compañía. Estos antecedentes posicionan a Falabella como un posible candidato para la aplicación de la “inversión en valor”, dada las características que esta compañía muestra a través de su historia y cotización bursátil de bajo precio. En esta tesis se utiliza como método de valorización el modelo "flujos de caja descontados", este método consiste en proyectar los flujos futuros de un flujo de caja, para luego traerlos a valor presente mediante una tasa de descuento y finalmente obtener el valor actual del valor de la empresa mediante estos flujos. Este análisis es complementario a una investigación exhaustiva de los antecedentes de la compañía, tales como su relación con la industria, proyección de los agentes macroeconómicos, análisis de los estados financieros, análisis de la deuda financiera (créditos bancarios y obligaciones con el público), gestión estratégica a futuro, ingresos por país en los que opera la empresa, entre otros. Esta información puede otorgar una mayor precisión en cuanto a la proyección del flujo de caja, debido a que explica el “Porque” los flujos están proyectados de una manera y no de otra. El análisis concluye que la compañía está subvalorada en comparación con su valor real en bolsa. Su precio objetivo intrínseco es de $3.535, mientras que su valor en el mercado es de $3.450, lo que implica que la empresa tiene un valor estimado de un 2,46% superior a su cotización actual.