Efectos financieros del estallido social y la pandemia en las empresas del IPSA.

Abstract

Se ha determinado que las crisis económicas no solo impactan a las personas naturales, sino que también lo hacen en las empresas. De hecho, su impacto logra variar por rubro económico. En Chile, las dos últimas crisis ocurridas en forma continuada son el estallido social de octubre de 2019 y la pandemia por COVID-19. Dada esta situación particular y considerando que no se han realizado estudios exhaustivos sobre los efectos financieros de ambas crisis en las empresas chilenas, es que en este estudio se busca determinar los impactos financieros que tuvieron ambas crisis en las empresas del IPSA, considerando para ello, datos provenientes desde el primer trimestre del 2018 al segundo trimestre del año 2021 y la variación por rubro económico. Se pretende, además, otorgar recomendaciones por sector económico para afrontar crisis de similar magnitud. En primer lugar, este estudio abarcó el estudio del contexto de cada crisis, considerando para el caso de la pandemia, casos también internacionales. Además, se buscó información sobre como se ha abordado los impactos financieros para la crisis de la pandemia para tomarlos como referencia. Por otro lado, se definió la muestra, colocando énfasis en aquellos rubros económicos donde exista más de una compañía y en donde los estados financieros de cada empresa se reporten desde el año 2018. Dado lo anterior se generó una muestra de 25 compañías del IPSA en los rubros bancario, consumo, inmobiliario, materias primas, retail y servicios básicos. Para obtener resultados se utilizaron razones financieras de rentabilidad (rentabilidad sobre ventas, margen bruto, margen operacional y rentabilidad sobre patrimonio, activos e inversiones), liquidez (razón corriente y liquidez real), endeudamiento (razón de endeudamiento, apalancamiento financiero y razón de deuda de corto plazo versus deuda total) y actividad (rotación de activos y cuentas por cobrar), las cuales se agruparon por promedio simple en cada rubro a través del tiempo, considerando que el estallido social abarca el 4to trimestre del año 2019 y el primer trimestre del año 2020 y que la pandemia abarca desde el segundo trimestre del año 2020 al segundo trimestre del año 2021. Luego, se determinaron pruebas de normalidad a cada rubro económico usando la prueba de Shapiro-Wilk con 5% de significancia. Como la mayor parte de los datos son normales, entonces se utilizó la prueba de significancia estadística de t-student para varianza desconocida como herramienta para encontrar variaciones significativas con respecto a los períodos precrisis con 10% de significancia. Además, se hizo un análisis consolidado por cada tipo de razón financiera, utilizando una razón representativa para ello. Este último análisis se fundamenta en la construcción de gráficos. Los resultados demuestran que la pandemia fue una crisis que causó mayores impactos que el estallido social en las empresas del IPSA. Por otro lado, se evidenciaron dos patrones comunes independientes del rubro frente a las crisis en general: aumentar el nivel de deuda sobre todo de largo plazo y aumentar la liquidez, sobre todo con efectivo. Además, se pudo comprobar que el estallido social tuvo efectos dispares por rubro económico con respecto a los niveles precrisis, haciendo que por ejemplo el rubro de consumo no tuviera variaciones significativas y, por otro lado, el rubro de retail si lo tuviera en los cuatro tipos de razones financieras. Para la pandemia, los efectos abarcan todos los rubros en las razones de liquidez y endeudamiento. Sobre el análisis consolidado se reporta que el efecto de cada razón financiera varía por rubro económico, así se tiene que por ejemplo las razones de actividad obtuvieron mayores diferencias en los rubros del retail y consumo. Por último, sobre las recomendaciones a realizar a las empresas chilenas por rubro económico en caso de ocurrir una crisis similar, resulta relevante diversificar el mix de productos, dar flexibilidad de pago a clientes clave y entender bien el rubro de pertenencia.

It has been determined that economic crises not only impact individuals, but also companies. In fact, its impact manages to vary by economic category. In Chile, the last two crises that have occurred continuously are the social outbreak of October 2019 and the COVID-19 pandemic. Given this particular situation and considering that exhaustive studies have not been carried out on the financial effects of both crises on Chilean companies, this study seeks to determine the financial impacts that both crises had on IPSA companies, considering for this, data from the first quarter of 2018 to the second quarter of 2021 and the variation by economic category. It is also intended to provide recommendations by economic sector to deal with crises of similar magnitude. In the first place, this study covered the study of the context of each crisis, considering in the case of the pandemic, also international cases. In addition, information was sought on how the financial impacts of the pandemic crisis have been addressed to take them as a reference. On the other hand, the sample was defined, placing emphasis on those economic items where there is more than one company and where the financial statements of each company are reported since 2018. Given the above, a sample of 25 IPSA companies was generated in banking, consumption, real estate, raw materials, retail and basic services. To obtain results, financial ratios of profitability (return on sales, gross margin, operating margin and return on equity, assets and investments), liquidity (current ratio and real liquidity), leverage (indebtedness ratio, financial leverage and debt ratio) were used. debt versus total debt) and activity (asset turnover and accounts receivable), which were grouped by simple average in each item over time, considering that the social outbreak covers the 4th quarter of 2019 and the first quarter of the year 2020 and that the pandemic covers from the second quarter of the year 2020 to the second quarter of the year 2021. Then, normality tests were determined for each economic item using the Shapiro-Wilk test with 5% significance. Since most of the data is normal, the t-student test for unknown variance was used as a tool to find significant variations with respect to the pre-crisis periods with 10% significance. In addition, a consolidated analysis was made for each type of financial ratio, using a representative ratio for it. This last analysis is based on the construction of graphs. The results show that the pandemic was a crisis that caused greater impacts than the social outbreak in the IPSA companies. On the other hand, two common patterns independent of the item were evidenced in the face of crises in general: increasing the level of debt, especially long-term, and increasing liquidity, especially with cash. In addition, it was possible to verify that the social outbreak had disparate effects by economic category with respect to pre-crisis levels, meaning that, for example, the consumption category did not have significant variations and, on the other hand, the retail category did have it in the four types of financial ratios. For the pandemic, the effects cover all items in the liquidity and debt ratios. Regarding the consolidated analysis, it is reported that the effect of each financial ratio varies by economic category, thus, for example, the activity ratios obtained greater differences in the retail and consumption categories. Lastly, regarding the recommendations to be made to Chilean companies by economic category in the event of a similar crisis, it is important to diversify the mix of products, provide payment flexibility to key clients and have a good understanding of the category to which they belong.