ESTADO DE FONDOS DE CAPITAL DE RIESGO PARA EL FOMENTO DE EMPRESAS DE INNOVACIÓN EN CHILE

Abstract

Este trabajo tiene como objetivo evaluar el estado de la industria de capital de riesgo en Chile. El análisis realizado se centra en la comparación de la industria local con la industria de EE.UU. Comparamos la composición de los inversionistas, la concentración regional, los sectores de inversión, la distribución de la inversión en las diferentes etapas de desarrollo de las empresas y los resultados obtenidos por los fondos. Adicionalmente, revisamos cinco de los aspectos fundamentales para el desarrollo de la industria de capital de riesgo en Chile, en entre otros, discutimos la inversión de los fondos de pensión, el impuesto sobre la ganancia de capital, el estado de la investigación y desarrollo, los programas de incentivos disponibles y las condiciones de la economía en general. Estudiamos tres casos de fondos recientes y un caso de fondo en su fase final. En comparación con EE.UU., observamos que la inversión en capital de riesgo en Chile, se ha enfocado en sectores más tradicionales y en inversiones en etapas más avanzada del desarrollo de las empresas. Las rentabilidades de los FIDE han sido pobres y la industria de capital de riesgo en Chile no ha logrado el despegue esperado estos últimos aos. Advertimos que los fondos nuevos estudiados hacen uso intensivo de los programas de incentivos. Notamos que la economía Chilena se encuentra iniciando una etapa de crecimiento acelerado, que las normativas vigente permiten a los fondos de pensión invertir en los fondos de capital de riesgo, que los niveles impositivos son adecuados para la inversión en la industria y que existen programas de incentivos CORFO, condiciones que forman un escenario propicio para estimular el despegue de la industria. Concluimos que la mayor dificultad se encuentra en la inversión en investigación y desarrollo, sin embargo, existe un consenso en los diferentes sectores para desarrollar y potenciar la innovación en Chile en los próximos aos.