ESTIMACIÓN DE TASAS DE INTERES REALES:

Abstract

El presente documento presenta la estimación de un modelo de evolución de las tasas de interés para Chile, y analizar como las políticas monetarias del Banco Central de Chile las afectan, para poder controlar así el comportamiento de los niveles de precios y de desempleo. Esto enmarcado en un escenario mundial de total incertidumbre, debido principalmente a dos hechos fundamentales que han marcado a la economía reciente: los Shocks de precios y la Crisis Financiera que comenzó en EE.UU. Para poder modelar este comportamiento, lo que se realizó fue la estimación de una Curva de Phillips, de la Ecuación de Taylor y finalmente la ecuación de Tasas de Interés de Largo Plazo, todo esto a través del método de los Mínimos Cuadrados Ordinarios. Los resultados más importantes obtenidos son que el factor que acompaña a la brecha de producto en la primera ecuación es 1,015, que representa la fuerza con la que la herramienta de política monetaria del Banco Central de Chile actúa frente a la inflación. En segundo lugar, la razón entre los factores de la Ecuación de Taylor es 1,47, que al ser mayor que 1 implica que el Instituto Emisor tiene una tendencia a reaccionar con mayor fuerza a las variaciones de precios. Finalmente se obtuvo quelas tasas de largo plazo dependen tanto por sus rezagos, como por la dependencia a la Tasa de Política Monetaria y a la brecha inflacionaria toda de manera positiva. Con este modelo se realizó un análisis de potenciales escenarios en Chile dependiendo de sus niveles de crecimientos esperados por diferentes entidades(...).