Existe un vinculo positivo entre la política de dividendos y la propiedad institucional en empresas que cotizan en la bolsa de comercio Chilena.

Abstract

El vínculo entre la política de dividendos y la propiedad institucional ha sido un hecho bastante desatendido, aunque si bien es cierto existe bastante literatura al respecto de cada tema por separado sobre todo en la literatura anglosajona. Hasta el momento no se sabe de un estudio similar en Chile, que relacione la existencia de un vínculo positivo entre la política de dividendos y la propiedad institucional. Esta tesis es un ejemplo del uso de modelos que han sido establecidos, para examinar la posible asociación entre las estructuras de propiedad y la política de dividendos en el mundo y que aplicaremos a la realidad Chilena. Este estudio tiene su origen en un análisis efectuado en el Reino Unido, donde el marco institucional y las estructuras de propiedad son diferentes a las de otros países como por ejemplo los Estados Unidos, y que es el marco conceptual en el cual se basa este trabajo. En el desarrollo de este análisis se usará un conjunto de datos panel de empresas Chilenas que actualmente cotizan en la Bolsa de Comercio, obtenidas desde la base de datos Economatica, el papel de la propiedad institucional en asociación con la tasa de pago de dividendos es analizada en el contexto de los modelos de dividendos de Lintner [American Economic Review, 46 (1956) 97], Waud [Revista de la Asociación Americana de Estadística, 1996] y Fama y Babiak [Diario de la Asociación Americana de Estadística, 63 (1968) 1132]. Los resultados obtenidos han producido en otros países como el Reino Unido, un firme apoyo a la hipótesis de que existe una asociación positiva entre el pago de la política de dividendos y la propiedad institucional, lo que se deberá demostrar para Chile. Además, los resultados de un Modelo de tendencia de ganancias sugieren un positivo componente de tendencia de ganancia a la asociación entre la propiedad institucional y de tasa de pago de dividendos. Además, existe alguna evidencia en apoyo de la hipótesis de que existe una asociación negativa entre la política de pagos de dividendos y la propiedad del directorio.The link between dividend policy and institutional ownership has been a rather neglected, although it is true there is plenty of literature for each item separately especially in Anglo-Saxon literature. So far no one knows of a similar study in Chile, which relates the existence of a positive link between dividend policy and institutional ownership. This work is an example of the use of models that have been established to examine the possible association between ownership structure and dividend policy in the world and apply them to the Chilean reality. This study comes from an analysis in the United Kingdom, where institutional and ownership structures are different from those of other countries like the United States, and that is the conceptual framework in which this work is based. In developing this analysis will use a panel data set of Chilean companies currently listed on the Stock Exchange, obtained from the database Economatica, the role of institutional ownership in partnership with the dividend rate is analyzed in the context of the Lintner dividend model [American Economic Review, 46 (1956) 97], Waud [Journal of the American Statistical Association, 1996] and Fama and Babiak [Journal of the American Statistical Association, 63 (1968) 1132]. The results have occurred in other countries like the UK, a strong support for the hypothesis that there is a positive association between payment of the dividend policy and institutional ownership, which must demonstrate to Chile. Moreover, the results of an earnings trend model suggest a positive earnings trend component of the association between institutional ownership and dividend payout rate. In addition, there is some evidence to support the hypothesis that there is a negative association between dividend payout policy and ownership of the directory.