EL RETORNO AL VALOR DE LOS MERCADOS BURSÁTILES CHILENOS

Abstract

Este estudio aplica al mercado chileno el estudio llamado ?The return to value in Asian stock markets?, realizado en 2008 por Stephen Brown, S. Ghon Rhee y Liang Zhang. El fenómeno value premium sigue siendo un tema controversial, si bien se detecta fácilmente en los mercados desarrollados y emergentes, poco se sabe sobre las fuerzas económicas que explican su existencia. En este contexto, el presente estudio se propone identificar la value premium en el mercado local, considerando que el concepto de value premium responde a un intento de cuantificar la diferencia entre acciones de valor y acciones de crecimiento, de modo de permitirle al inversionista el llevar a cabo decisiones informadas. Esta idea fue desarrollada en 1992 por los economistas K. G. French and Eugene Fama, aunque algunos críticos argumentan que dicho concepto no constituye una medida significativa. El trabajo contempla el análisis de las acciones de 48 empresas que cotizan en el mercado bursátil chileno, dicho análisis se lleva a cabo a través de la construcción de un APR, lo que implica el cálculo y análisis de dos factores importantes: el EW y el VW. De este modo, se observa que en la mayor parte de los aos estudiados, un gran porcentaje de los portafolios muestran alta liquidez, bajos precios y nivel de capitalización media. En el ao 2001 los portafolios 1, 2 y 3 presentan el mayor éxito tanto para las estrategias EW como para las estrategias VW.