Análisis de activos financieros en Latinoamérica . Efectos de la integración de los mercados de renta variable de Chile, Colombia y Perú sobre el valor de los bienes transados

Abstract

Esta tesis consiste en un estudio de sobre la creación del mercado integrado latinoamericano MILA y los efectos que tuvo sobre los activos de renta variable que se comercializan dentro de los países miembros; Chile, Colombia y Perú. Para este informe se estudiaron el valor de cierre de cada mes de los tres países, desde enero de 2009 hasta julio de 2014, al igual que diversos indicadores bursátiles de los tres países. El estudio consistió en un análisis de correlaciones de los indicadores, de las tendencias de crecimiento de las acciones y de ratios de riesgos de los países y de diversas industrias de gran importancia en las economías de estos países. Mediante un estudio de correlaciones de los tres principales indicadores económicos de los tres países, se encontró una caída en la relación entre los indicadores de los tres países, reflejando una caída en la correlación entre las acciones que estos países usan para creador indicadores, cuando se compara la situación antes y después de la creación del MILA. Al graficar los indicadores se pudo visualizar que en los meses previos a la puesta en marcha del MILA hubo un incremente del valor de las acciones a lo largo de los tres países, efecto que es duradero en el tiempo, no refleja ninguna tendencia cíclica y es consistente a incrementos de precio de acciones por especulación. Esto se ve reflejado también en los indicadores de riesgo de los mercados. Mediante estudio de Indicadores de Sharpe y Treynor, los indicadores sufrieron variaciones en sus niveles de riesgo (al comparar antes y después del MILA) la disminución de los indicadores es consistente nuevamente con accionistas que sobrevaluan el crecimiento de una acción (Tang & Whitelaw, 2011). Aunque estos efectos no se vieron reflejados al analizar industria por industria, a nivel país si se puede afirmar que el MILA si tuvo un efecto sobre las acciones de renta variable de los países, efecto que se cree que se volverá a dar con la inclusión de México en el MILA a fines de 2014.

This dissertation consist on a study on the creation of the Latin-American integrated market (MILA in Spanish) and the effects that it had on the equities traded on the member countries; Chile, Colombia and Peru. This paper consisted on the study of closing values for the stocks of the three countries between January 2009 and July 2014 as well as different market indicators of these countries. The study is made up by an analysis of correlations between the indicators, the growth tendencies of the stocks, and risk rates of the countries and different industries. By studying the correlations among the three main market indicators of the countries, a decrease on the relation of the indicators was found, reflecting a decrease on the correlations among the stocks that these countries use to create the indicators, when comparing the situation before and after the creation of MILA. By plotting all indicators one can see that in the month previous to the kickoff of MILA, there was an increase in the value of the stocks traded, in all three countries. Effect that was long lasting does not reflect any cyclical tendency and is consistent with an increase of the value of stocks by means of speculation. This was also reflected on the markets risk indicators. Studying the Sharpe and Treynor rate, the rates suffered a variation on its risk levels (when comparing before and after MILA) the lessening rates is, again, consisting on investors who overestimate the growth of a stock. (Tang & Whitelaw, 2011). Running head: ASSET VALLUE, LATIN AMERICA All tough these effects were not shown when analyzing industry per industry. At a country level it is possible to affirm that MILA did affected the equities if these countries, effects that will happen again once Mexico join the MILA at the end of 2014.