Estimación del costo de capital de la industria de salud en Chile . Caso aplicado Sanasalud S.A.

Abstract

La presente memoria describe de manera íntegra la estimación del costo de capital para la industria de la Salud en Chile, la finalidad es apoyar al proceso de toma de decisiones relativo a las inversiones de las empresas de Salud a través de un método cuantitativo. Para ello se desarrolla y propone el modelo CAPM clásico y sus variantes para economías emergentes, las cuales permiten enmarcar teóricamente la problemática que se desea abordar. Enseguida se aterriza la teoría y se presentan las mejores prácticas y estimaciones necesarias para poder aplicar en la realidad Chilena los distintos modelos presentados. Se elige como mercado comparable Healthcare Facilities de Estados Unidos, de donde se calcula el parámetro beta desapalancado, se estiman los betas del mercado Chileno y se comparan con los de la industria americana, para finalmente mediante 6 modelos de CAPM y una metodología propuesta por Pereiro en el año 2000 estimar el costo de capital y el costo de capital ponderado (WACC) de la Industria de la Salud Chilena y en un caso aplicado en Sanasalud. S.A. Finalmente los resultados obtenidos nos indican que los valores del parámetro beta desapalancados tanto en Chile como en Estados Unidos son bastante uniformes entre los rangos 0.15 y 0.20, así también ocurre con el WACC de la industria Chilena que se mueve entre 5.3% y 6.9% y el WACC de Sanasalud un tanto por debajo de la industria entre 4.5% y 6.6%.