EVIDENCIA DE NO LINEALIDAD EN LOS RETORNOS DE ÍNDICES BURSÁTILES: APLICACIÓN EN LATINOAMÉRICA

Abstract

En este estudio, se utilizó el test BDS en conjunto con el test de bicorrelación desarrollado por Hinich para investigar eventos políticos y económicos que podrían haber sido responsables por los episodios de no linealidad detectados en los retornos de índices bursátiles de seis países Latinoamericanos: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú. Se encontraron episodios de no linealidad para todos los países, en el periodo de muestra seleccionado, que abarca el periodo comprendido entre el 1 de Enero de 2004 y el 31 de Diciembre de 2010. Este estudio encontró que todos los mercados Latinoamericanos muestran episodios de no linealidad pero que el fenómeno no es estable en el tiempo, la aparición de ventanas significativas tiende a ser esporádica y breve. Se intentó indicar un poco los factores que pueden haber causado las no linealidades en las economías Latinoamericanas, y se han sealado una serie de eventos de naturalezas políticas y económicas asociadas a estos episodios. Eventos tales como cambios en políticas monetarias, regulación económica, crisis económicas, cambios de gobierno, escándalos políticos, atentados terroristas y conflictos internacionales. Eventos fuera de Latinoamérica también jugaron un rol en la aparición de no linealidades, tales como la crisis financiera estadounidense del 2008 y las elecciones en las que salió elegido Barack Obama como presidente de los Estados Unidos. Esta última crisis financiera es interesante porque afectó simultáneamente a más de un país de este estudio.