RELACIÓN DE LARGO PLAZO ENTRE INDICES BURSATILES MEDIANTE LA METODOLOGÍA DE ANÁLISIS DE COINTEGRACIÓN, CASO APLICADO A BOLSA DE VALORES DE SANTIAGO, SAO PAULO, NUEVA YORK Y LONDRES

Abstract

La presente tesis tiene como objetivo realizar un análisis exhaustivo de la relación de largo plazo existente entre índices bursátiles mediante la metodología de cointegración. El índice a analizar es el IPSA (Índice de precios selectivos de acciones). Se verificará existencia de relación con los siguientes índices: S&P 500, FTSE 100 y el IBOVESPA. Dichos análisis tienen como objetivo determinar la existencia de causalidad entre las variables, en conjunto con estudiar la relación existente en un periodo de largo plazo a través de un análisis de cointegración, con ello también establecer un modelo de predicción a futuro que involucre dichas variables. Por otro lado, se pretende determinar una posible relación entre el IPSA, el precio del cobre y los índices bursátiles de China, mediante la determinación de causalidad y relación de largo plazo mediante metodología de cointegración. La base de datos viene dada por elaboración propia a partir de bloomberg y finance yahoo en períodos mensuales, a partir del mes de enero de 2002 hasta el mes de febrero de 2016, teniendo una muestra de 170 observaciones. El estudio comienza con analizar la estacionariedad de las variables para posteriormente realizar un análisis de estabilidad del modelo, continuando con la determinación del retardo óptimo para el análisis, a través de un criterio en base al valor del AIC (Criterio de información de Akaike). Posteriormente a ello, se realiza un análisis de causalidad de Granger entre las variables. Para finalizar, se establecerá el vector autorregresivo y se realizará el análisis de cointegración de Soren Johansen, para verificar la existencia de 1 o más vectores de cointegración en conjunto con verificar la implementación del modelo de corrección de errores (VEC). Por tanto el vector de cointegración para el análisis de los índices bursátiles queda de la siguiente manera: IPSA = 0.336639 ∗ S&P 500 + 0.790789 ∗ IBOVESPA − 0.334121 ∗ FTSE 100