ESTRUCTURA FINANCIAMIENTO: EFECTO EN LA RENTABILIDAD PRECIO DE LA ACCIÓN

Abstract

El objeto que tiene el siguiente trabajo es tomar una muestra del mercado de empresas Chilenas, esta muestra considera las 40 empresas pertenecientes al IPSA, consideradas como una muestra representativa del mercado nacional. Estas empresas han sido clasificadas en rubros de acuerdo a la industria en que ellas se encuentren, de esta manera se obtuvo mediante el uso de la base de datos Economatica los balances contables de cada una de las empresas desde el ao 1993 hasta el primer trimestre 2004. Posteriormente se determino el ROE, ROA, nivel de endeudamiento y la rentabilidad precio de la acción, para cada uno de los trimestres en estudio, considerando las 40 empresas pertenecientes al IPSA. Se analizo los diversos indicadores y se determino las relaciones existentes en cada uno de los rubros, para de esta manera analizar si existen rubros, y por consiguiente empresas, que se comporten de manera similar en los periodos en estudio. Una vez determinado cada uno de los parámetros indicados con antelación, se agruparon todos los datos en una sola base de datos, de esta manera mediante un análisis econométrico, se determino cuales son los indicadores que determinan de manera más representativa, el precio de mercado de una acción. Para esto se considerara un modelo general basado en que el precio de la acción depende de indicadores como son la rentabilidad del patrimonio, la rentabilidad de los activos y el nivel de endeudamiento de las empresas. A partir del modelo planteado y de su posterior análisis, se determino que el precio de la acción depende de factores como el ROA y el nivel de endeudamiento, siendo la deuda un factor que afecta negativamente al precio de la acción, por lo tanto, considerando que las empresas analizadas poseen un nivel de deudas promedio de un 34,49%, se puede determinar que las empresas del IPSA poseen un nivel de deudas superior al óptimo.