EFECTO DE LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO EN UNA EMPRESA IMPORTADORA CHILENA Y ELABORACIÓN DE ESTRATEGIAS PARA MINIMIZAR EL RIESGO ASOCIADO

Abstract

El ao 2008 se manifiesta una crisis financiera internacional que, entre otras consecuencias, impactó fuertemente la volatilidad del tipo de cambio en aquellas economías como la Chilena, cuyo régimen es tipo de cambio libre. Las consecuencias de la volatilidad del tipo de cambio para una empresa importadora local y la elaboración de estrategia para controlar el riesgo asociado, constituyen el motivo de estudio de esta tesis. Las alternativas de instrumentos disponibles en el mercado financiero local para cubrir el riesgo cambiario se basan en contratos forward de tipo de cambio o bien en una mezcla de contratos forward y de opciones sobre tipo de cambio (conocido como forward acotado). En esta tesis se simula dos estrategias de cobertura de tipo de cambio para las operaciones de importación de la empresa en estudio, una de ellas considerando la contratación de contratos forward para todas las operaciones de importación, y la otra considerando solo la contratación de contratos forward cuando la tendencia histórica (equivalente a los términos de pago de la operación) del tipo de cambio mostrase una tendencia alcista. Para el periodo en estudio, ao 2006 a 2008, los principales resultados que se observan es que el impacto de la volatilidad del tipo de cambio en los resultados operacionales de la empresa son mayores (sea positivo o negativo) cuanto mayor sea la volatilidad observada, pudiendo alcanzar hasta 6% del resultado operacional de la empresa. También se puede apreciar que las estrategias de cobertura basadas en las alternativas de contratos forward disponibles en el mercado y simuladas en esta tesis no son eficientes como para controlar el riesgo cambiario durante el periodo de estudio y solo se puede observar casos puntuales en los cuales hay control del riesgo cambiario.