Consolidación de la industria aerocomercial de los acuerdos de código compartido a las mega operaciones de M&A. Análisis de modelos de integración de aerolíneas

Abstract

La industria aeronáutica ha evolucionado de una forma impresionante desde su creación, gracias a los avances tecnológicos que se han desarrollado en los últimos cien años. Estas transformaciones, que han sido constantes a través de los años, han abarcado todas las aristas que involucran a esta industria. Dentro de este sector económico, uno de los actores principales y de los más conocidos por la población, son las aerolíneas. Estas compañías también han evolucionado y hoy en día existen diferentes tipos de modelos de negocios. Esta industria además ha sufrido diversos shocks externos, que han generado una creciente necesidad de consolidación en el sector. Esta condición se confirma al comparar la realidad de la industria con otras, y constatar el retraso que la aviación comercial posee en este aspecto. El bajo grado de consolidación que posee la industria aeronáutica está influenciado fuertemente por diversas limitaciones estructurales que posee este sector. Dentro de las más relevantes se encuentran el límite a la participación extranjera en el capital de una aerolínea, derechos de tráfico aéreo, proteccionismos etc. Por este motivo, las aerolíneas han debido buscar mecanismos alternativos para lograr parcialmente la consolidación del sector. De esta forma surgieron los acuerdos de código compartido, las alianzas de aerolíneas y últimamente los joint venture. En los últimos años, debido a la incipiente liberalización del sector, han comenzado a ocurrir operaciones de fusiones y adquisiciones a gran escala en el sector. La novedad ha sido que por primera vez se han empezado a concretar acuerdos de M&A entre aerolíneas de diferentes países. Dentro de estas operaciones es posible identificar dos tipos de modelos de integración. Por una parte, se encuentran las fusiones con consolidación operacional, el cual se considera el modelo más eficiente. Además, están las fusiones que no comprenden la integración operacional.