Browsing by Author "Correa Aspe, Cristian Antonio"
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Thesis FACTORES MACROECONÓMICOS Y FINANCIEROS MÁS INFLUYENTES EN LOS MERCADOS BURSÁTILES.(2011-01) Correa Aspe, Cristian Antonio; Ibañez C., Rodrigo; Universidad Técnica Federico Santa María. Departamento de Industrias; Arenas Yáñez, Teresita Del Niño JesusEste trabajo pretende conocer mejor las relaciones que tienen los distintos indicadores económicos y financieros en las bolsas escogidas. Las bolsas estudiadas son: Estados Unidos, Europa, Latinoamérica, zona del Pacifico y Japón. Para esto se escogieron 332 variables. Dentro de las cuales hay 20 índices bursátiles, 46 tasas de interés, 5 indicadores de riesgo país, 13 tipos de cambio, 5 commodities, 40 indicadores económicos de Latinoamérica que incluyen a los países de: México, Brasil, Chile y Argentina. También 54 indicadores económicos de Asia que incluyen a los países de: Japón, Corea del Sur, China y Hong Kong, Indonesia, India. En la economía europea se incluyeron 84 de los países: Alemania, Francia, Italia, Reino Unido, Rusia, España, Grecia y Suiza. En este mismo continente se incluyeron indicadores que agrupaban a la zona Euro y a la Unión Europea1. En la economía estadounidense se incluyeron 17 variables de tipo económica, y por último se incluyeron también a otras economías que incluyen a: Canadá, Australia, G7, OECD Europa y OECD Total. El total de estos últimos indicadores fue 48. Se realizó un análisis de correlación, de influencia a través del cálculo de las elasticidades con las bolsas, y la prueba de Granger de causalidad. Finalmente se agruparon las correlaciones más influyentes con las bolsas escogidas y se calculó su elasticidad para conocer el impacto que estas tenían. Se determinaron finalmente ocho variables que más impactan a los mercados escogidos, tanto en su correlación como su elasticidad. Estas son: riesgo país, representado por el EMBI; confianzas empresariales y del consumidor; tipos de cambio; masa monetaria de Estados Unidos (la que impacta a todas las bolsas significativamente); costos unitarios de la mano de obra; índices de precios; commodities; y bonos soberanos. Es difícil decir cuál de estos factores es más importante a nivel agregado, pues todos ellos ocupan distintas posiciones dependiendo de la bolsa. Sin embargo, las medidas de riesgo, los tipos de cambio y las confianzas empresariales parecen tener el mayor impacto. El mercado accionario japonés parece el más independiente de todos. Esto porque los índices bursátiles tienen peor desempeño en esta bolsa, así como esta bolsa tiene el peor desempeño explicando al resto. No solo esto, sino que los indicadores escogidos tienen menores correlaciones en este mercado y más bajas elasticidades. La única variable que tiene un mejor desempeño con respecto al resto son los bonos soberanos, que se relacionan positivamente con las bolsas. El test de Granger para probar causalidad entre algunas variables muestra una gran cantidad de variables con relación bilateral, es decir, causalidad en ambos sentidos, sobre todo en los tipos de cambio, commodities, costos de mano de obra y las confianzas empresariales y del consumidor. El indicador que causa a los demás en los costos de mano de obra es el de la zona Euro. Y en el caso de las confianzas, se puede decir que la causalidad fluye de las economías más desarrolladas hacia las menos desarrolladas. También existe causalidad bilateral entre confianzas de Estados Unidos, Japón y la zona Euro.
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