Thesis OPCIONES DE FINANCIAMIENTO EN BANCOS SUDAMERICANOS
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Date
2016
Authors
PERALTA RIVAS, EUGENIO ESTEBAN
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Universidad Técnica Federico Santa María
Abstract
The capital structure of South American banks were investigated to know if they have
any relation to what happened in the rest of the world. The objective is to understand the
financial structure of Latin American banks, and so determine which is the financing form
that they have, then we can decide which variables are most relevant in the capital structure.
The study was based on research by Jouida y Hallara (2015), who for French banks
created a model to know the levels of equity and debt of banks in their country. The study
has as explanatory variables to assets, deposits, ROE, growth and reserves.
Applying the model corresponds to the GMM, since the ordinary least squares do not
meet the assumptions necessary to be the most ecient estimators. To obtain the two
models that best explain the study variable Eviews software was used, where you have the
statistical J as a benchmark to determine which of the many possible models is the best.
The variable equity on assets has an average of 11.76 %, which says the 250 largest
banks in Latin America over the past 7 years have a capital structure where they prefer debt
over capital, this is due because being larger ones may opt go into debt more easily, as well
as being a cheaper option than self-financing.
There are a negative relationship between assets and equity, thus proving conclusively
with many studies in the world. This explains the very low levels of equity, being so large
and established firms in dierent countries have a lot of assets.
This is related to the sign of the deposits, which when positive explains why this source
of short-term financing as relevant in the assets of banks (around 60 %) have this sign.
Being greater the amount of assets it is clear that increase their equity levels.
Then results in positive sign of growth and the proportion of equity in the capital
structure of South American banks, it then checks the study Teixeira et al. (2014) and
Jouida y Hallara (2015) who come to the same conclusion and they doubt on the theory
of buer view at this point. This is related to the variable deposits, it has a high average
(close to 51 %). It’s found that banks have enough short-term assets for the amount of shortterm
liabilities that they hold. It’s explained the banks in general are preferring short-term
liabilities to finance, in particular through the credits. The relationship between ROE and equity is negative, this explained by Jouida y
Hallara (2015) and Sumedrea (2015), who conclude the same. The low equity levels of
banks surveyed have been because the bank’s profits in the studio’s period is very low, and
that’s the reason the average ROE is close to 10 %.
Finally there is the positive sign of the reserves of banks, which is the basis of conclusive
study of Jouida y Hallara (2015). With this the average of both variables is small.
In this study is found that the 250 largest banks in South America for the past 7 years
have preferred financed through debt instead of equity. They have two possible models
to explain the capital structure of banks in Latin America and know their main source of
funding. In addition, you can check the relationship between the variables in study with the
ratio equity on assets.
Se investigó la estructura de capital de los bancos sudamericanos para conocer si es que éstos tienen alguna relación con lo ocurrido en el resto del mundo. El objetivo es conocer la estructura financiera de los bancos latinoamericanos, para determinar cuál es la forma de financiamiento que tienen y así poder decidir qué variables son las más relevantes en la estructura de capital. El estudio se basó en la investigación realizada por Jouida y Hallara (2015), quienes para los bancos franceses crearon un modelo para conocer los niveles de patrimonio y deuda de los bancos de su país. El estudio realizado tiene como variables explicativas a los activos, depósitos, ROE, crecimiento y reservas. El modelo a aplicar corresponde al de mínimos cuadrados generalizados, ya que los mínimos cuadrados ordinarios no cumplen con los supuestos necesarios para ser los estimadores más eficientes. Para poder obtener los dos modelos que mejor explican a la variable en estudio se utilizó el software Eviews, donde se tiene como punto de comparación el estadístico J para así determinar cuál de los múltiples modelos posibles es el mejor. La variable de patrimonio sobre activos tiene una media de 11.76 %, lo cual dice que los 250 mayores bancos de américa latina durante los últimos 7 años tienen una estructura de capital donde prefieren la deuda por sobre el capital, esto es debido porque al ser más grandes pueden optar más facilmente a endeudarse, además de ser una opción más barata que el financiamiento propio. Se encuentra una relación negativa entre los activos y el patrimonio, lo cual es concluyente con diversos estudios en el mundo. Esto explica los niveles tan bajos de patrimonio, al ser firmas tan grandes y establecidas en los distintos países manejan una gran cantidad de activos. Esto se encuentra relacionado con el signo de los depósitos, el cual al ser positivo explica porque esta fuente de financiamiento de corto plazo tan relevante en los activos de los bancos (cercana al 60%) tiene este signo. Al ser mayor la cantidad de activos resulta evidente que también aumenten sus niveles de patrimonio. Luego se tiene como resultado el signo positivo del crecimiento y la proporción de patrimonio en la estructura de capital de los bancos sudamericanos, se comprueba entonces el estudio de Teixeira et al. (2014) y Jouida y Hallara (2015), quienes llegan a la misma conclusión y ponen en duda a la teoría del buer view en este punto. Esto tiene relación con la variable de depósitos, al tener una media tan alta (cercana a un 51 %) se comprueba que los bancos tienen hartos activos de corto plazo para la cantidad de pasivos de corto plazo que poseen. Se explica con esto que los bancos en general están prefiriendo pasivos de corto plazo para financiarse, en específico a través de los créditos. La relación existente entre el ROE y el patrimonio es negativa, esto relacionado con lo explicado por Jouida y Hallara (2015) y por Sumedrea (2015), quienes concluyen lo mismo. Como se conoce los bajos niveles de patrimonio de los bancos estudiados se tiene que las utilidades de los bancos durante los períodos en estudio es bastante baja, debido a que la media del ROE es cercana a un 10 %. Por último se tiene el signo positivo de las reservas de los bancos, lo cual es concluyente con el estudio base de Jouida y Hallara (2015). Con esto se corrobora la media de ambas variables, la cual para ambos casos es pequeña. En el presente estudio realizado se comprueba que los 250 mayores bancos de sudamérica durante los últimos 7 años, han preferido financiarse a través de deuda en vez de fondos propios. Se tienen dos posibles modelos para explicar la estructura de capital de los bancos en américa latina y conocer cuál es su principal fuente de financiamiento. Además se podrá comprobar las relaciones entre las variables en estudio con el ratio entre patrimonio y activos.
Se investigó la estructura de capital de los bancos sudamericanos para conocer si es que éstos tienen alguna relación con lo ocurrido en el resto del mundo. El objetivo es conocer la estructura financiera de los bancos latinoamericanos, para determinar cuál es la forma de financiamiento que tienen y así poder decidir qué variables son las más relevantes en la estructura de capital. El estudio se basó en la investigación realizada por Jouida y Hallara (2015), quienes para los bancos franceses crearon un modelo para conocer los niveles de patrimonio y deuda de los bancos de su país. El estudio realizado tiene como variables explicativas a los activos, depósitos, ROE, crecimiento y reservas. El modelo a aplicar corresponde al de mínimos cuadrados generalizados, ya que los mínimos cuadrados ordinarios no cumplen con los supuestos necesarios para ser los estimadores más eficientes. Para poder obtener los dos modelos que mejor explican a la variable en estudio se utilizó el software Eviews, donde se tiene como punto de comparación el estadístico J para así determinar cuál de los múltiples modelos posibles es el mejor. La variable de patrimonio sobre activos tiene una media de 11.76 %, lo cual dice que los 250 mayores bancos de américa latina durante los últimos 7 años tienen una estructura de capital donde prefieren la deuda por sobre el capital, esto es debido porque al ser más grandes pueden optar más facilmente a endeudarse, además de ser una opción más barata que el financiamiento propio. Se encuentra una relación negativa entre los activos y el patrimonio, lo cual es concluyente con diversos estudios en el mundo. Esto explica los niveles tan bajos de patrimonio, al ser firmas tan grandes y establecidas en los distintos países manejan una gran cantidad de activos. Esto se encuentra relacionado con el signo de los depósitos, el cual al ser positivo explica porque esta fuente de financiamiento de corto plazo tan relevante en los activos de los bancos (cercana al 60%) tiene este signo. Al ser mayor la cantidad de activos resulta evidente que también aumenten sus niveles de patrimonio. Luego se tiene como resultado el signo positivo del crecimiento y la proporción de patrimonio en la estructura de capital de los bancos sudamericanos, se comprueba entonces el estudio de Teixeira et al. (2014) y Jouida y Hallara (2015), quienes llegan a la misma conclusión y ponen en duda a la teoría del buer view en este punto. Esto tiene relación con la variable de depósitos, al tener una media tan alta (cercana a un 51 %) se comprueba que los bancos tienen hartos activos de corto plazo para la cantidad de pasivos de corto plazo que poseen. Se explica con esto que los bancos en general están prefiriendo pasivos de corto plazo para financiarse, en específico a través de los créditos. La relación existente entre el ROE y el patrimonio es negativa, esto relacionado con lo explicado por Jouida y Hallara (2015) y por Sumedrea (2015), quienes concluyen lo mismo. Como se conoce los bajos niveles de patrimonio de los bancos estudiados se tiene que las utilidades de los bancos durante los períodos en estudio es bastante baja, debido a que la media del ROE es cercana a un 10 %. Por último se tiene el signo positivo de las reservas de los bancos, lo cual es concluyente con el estudio base de Jouida y Hallara (2015). Con esto se corrobora la media de ambas variables, la cual para ambos casos es pequeña. En el presente estudio realizado se comprueba que los 250 mayores bancos de sudamérica durante los últimos 7 años, han preferido financiarse a través de deuda en vez de fondos propios. Se tienen dos posibles modelos para explicar la estructura de capital de los bancos en américa latina y conocer cuál es su principal fuente de financiamiento. Además se podrá comprobar las relaciones entre las variables en estudio con el ratio entre patrimonio y activos.
Description
Catalogado desde la version PDF de la tesis.
Keywords
ESTRUCTURA DE CAPITAL , NIVEL DE PATRIMONIO , BANCOS EN AMERICA LATINA , STRUCTURE CAPITAL , EQUITY’S LEVEL , BANKS IN LATIN AMERICA